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《大行》大摩：美高梅中国(02282.HK)第三季业绩优於市场忧虑 料市场将上调预测
2026-10-30 12:05:35 摩根士丹利发表研究报告指，美高梅中国(02282.HK)第三季业绩优於市场忧虑，物业EBITDA录得3.05亿美元，按季升3%、按年升1%，高於该行预期的2.94亿美元，并在澳门淡季中明显强於金沙中国(01928.HK)。 该行指出，经赢率调整後EBITDA为2.91亿美元，按季跌4%、按年升2%，符合预期；惟调整所用贵宾厅胜率为3.3%(早前为2.95%)，该行更倾向引用过去12个月EBITDA。中场市占率按季升60个基点至17.5%，受澳门美高梅高胜率及路(乙水)美狮美高梅角子机收入按季升50%带动。较高的贵宾厅及中场胜率带动大部分EBITDA改善；中场再投资率按季升190个基点，营运开支按季升3%，但利润率维持稳定。净债务按年跌20%，有助去杠杆。 该行认为估值吸引，按第三季年化及2027年市场预期EV/EBITDA均为6.2倍。公司在行业逆风下执行优於同业，进一步去杠杆料可提升目前5.6%的股息率。市场预期2026年企业EBITDA意味第四季EBITDA约19.74亿港元，按季升1%、按年跌19%，该行视此为偏低门槛，预期2026年市场预测将上修。该行维持「增持」评级及目标价12港元。(da/ad)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |