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《大行》花旗：今年双11电商行业GMV料录低至中单位数按年增幅 维持阿里、京东、拼多多「买入」评级
2026-10-29 16:03:10 花旗发表研究报告指，今年是中国主要电商平台第18年举办双十一购物节，主流平台已自10月中旬起开展促销。该行观察到，平台策略正转向直接降价、不再要求凑单，料有助遏制虚假刷单，并降低退货率；同时把补贴更多导向顾客终身价值较高的会员群体，例如88VIP、京东Plus，并推动商家广泛采用AI以提升营运效率。 该行预计今年各平台会继续不披露GMV总额，或将更聚焦品类表现、用户参与及AI带动的销售指标。在2026年618期间行业GMV按年增长4%後，花旗估计今年双十一整体行业GMV按年增长低至中单位数，由抖音电商增长较快、京东-SW(09618.HK)服务品类表现强劲，以及即时零售激烈竞争所带动。内地大数据公司星图预测今年双十一总GMV将按年升14.2%至1.7万亿元人民币，其中电商按年升12.3%至1.62万亿元人民币，抖音将与天猫、京东并列前三。 该行续指，阿里-W(90988.HK)天猫开售首四小时有124个品牌GMV突破1亿元人民币，27,681个品牌开售日销售超越去年同期，受惠平台商家AI应用及数码电子、智能手机等补贴品类急升；京东自10月12日以官方直降、不凑单方式启动，开售日成交用户按年录得双位数增长；抖音开局直播及快消表现强劲，快手-W(01024.HK)则聚焦全域AI营运工具及分层流量补贴。即时零售方面，618期间交易额按年大增112.3%，由美团-W(03690.HK)闪购、淘宝闪购及京东秒送等带动。 花旗维持对阿里、京东及拼多多(PDD.US)「买入」评级，对唯品会(VIPS.US)维持「中性」评级。(gc/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |