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《大行》汇丰环球研究：金价长线仍正面惟金矿股宜防守 降招金(01818.HK)及山东黄金(01787.HK)评级
2026-10-07 16:01:22 汇丰环球研究发表研究报告指，金价长线前景仍然正面，但短期波动意味对金矿股宜采防守策略。宏观环境不明朗下，营运能见度较金价敏感度更重要。尽管该行对金价持正面结构性看法，预期金矿股短期维持波动，并可能跑输金价。汇丰贵金属团队预测2026、2027及2028年平均金价分别为每盎司4,490美元、4,825美元及5,200美元。 该行指出，在波动市况下，金价敏感度最高的矿企未必是最佳股票选择。汇丰环球推荐紫金黄金国际(02259.HK)，因其2025至2028年预测产量复合年增长率达16%，成本控制较佳、现金流较强及执行更可靠，有助盈利更具韧性。自9月1日以来，紫金黄金国际跌6%，大致跟随金价跌7%；招金矿业(01818.HK)山东黄金(01787.HK)则分别跌24%及30%，反映市场对後两者第三季业绩偏弱及产量恢复风险仍未解决的定价。 该行维持紫金黄金国际「买入」评级，目标价203港元不变。该行将招金矿业及山东黄金评级由「买入」降至「持有」，并因风险偏好收缩及近月催化剂有限，将招金及山东黄金目标倍数由20倍/18倍减半至9倍，从而下调目标价：招金矿业目标价由37.1港元降至17.6港元；山东黄金H股目标价由47港元降至22港元。 股份 | 投资评级 | 目标价(港元) 紫金黄金国际(02259.HK) | 买入 | 203元 山东黄金(01787.HK) | 买入 -> 持有 | 47元 → 22元 招金矿业(01818.HK) | 买入 -> 持有 | 37.1元 → 17.6元 (su/ad)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |