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《大行》招商证券国际：国资车企牵头整合助削过剩产能 减同质化竞争
2026-09-17 15:36:45 招商证券国际发表研究报告指，发改委首次将兼并重组、严控产能纳入五年规划，广汽与一汽启动资产重组，汽车行业供给侧改革已启动，有望破除内卷根源，推动板块盈利和估值修复。 该行指出，8月车市按月温和修复，增长结构分化，出口及新能源持续强劲。据乘联会，8月乘用车批发237万辆，按年跌5.7%，按月升4.7%；其中新能源批发达151万辆，按年升16.4%，渗透率升至64.2%。8月出口88.8万辆，按年升77.8%，其中新能源出口按年升154.7%至约52万辆。该行预计9月延续按月修复，高基数效应消退後，按年降幅将明显收窄。 该行认为，国资车企牵头整合资产有利削减过剩产能、减少同质化竞争；若全面推进，将改善行业整体利润率，并带动板块估值修复。该行维持明年车市「内需走稳、出海走强」判断，整车看好吉利汽车(00175.HK)、比亚迪(01211.HK)及奇瑞(09973.HK)出海龙头组合；零部件看好福耀玻璃(03606.HK)、潍柴动力(02338.HK)及敏实集团(00425.HK)；整合主题关注广汽集团(02238.HK)和北京汽车(01958.HK)潜在交易性机会。 股份 | 投资评级 | 目标价(港元) 吉利(00175.HK) | 增持 | 34.2港元 比亚迪(01211.HK) | 增持 | 130港元 小鹏(09868.HK) | 增持 | 92港元 优必选(09880.HK) | 增持 | 172港元 地平线(09660.HK) | 增持 | 9港元 禾赛(HSAI.US) | 增持 | 32美元 福耀玻璃(03606.HK) | 增持 | 83港元 长城汽车(02333.HK) | 增持 | 13港元 敏实集团(00425.HK) | 增持 | 56港元 理想汽车(02015.HK) | 中性 | 审视中 特斯拉(TSLA.US) | 中性 | 审视中 奇瑞汽车(09973.HK) | 未评级 | - (ha/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |