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花旗：加息後趁波动市买股往往有利 联储局前理事米兰：加息恐适得其反
2026-09-16 17:32:43 如果联储局加息以遏止长期债券孳息率急升，历史显示有关措施很可能不会成功。 债息近期急升，同时油价因市场忧虑中东石油供应而再度上扬，已成为市场主要关注点，尽管8月核心CPI按年升幅已放缓至2021年初以来最低水平。 花旗全球股票策略团队主管David Groman研究联储局首次加息前後十年期债息走势。除1997年外，当时联储局仅加息一次後暂停行动，并因亚洲金融危机蔓延於翌年减息，其余情况均显示首次加息後一年内，债息通常上升约50至100个基点。 该团队表示，虽然股市在首次加息前後通常会出现波动，但以一年时间来看，趁波动吸纳股票往往有利；相反，债券市场方面，沽售美国国债一般较有利。 前联储局理事及前特朗普政府白宫官员米兰(Stephen Miran)在《CNBC》及社交媒体上表示，加息将适得其反。 他指出，在期限溢价及通胀预期保持稳定下，长债息上升主要反映经济增长预期改善，即属於「良性」债息上升，而非需要被压制的「恶性」上升，除了财政部透过回购流动性操作平滑波动外，毋须特别应对。 米兰补充，即使市场认为「控制长端利率」是合理货币政策目标，在目前环境下加息亦会适得其反，因短期融资成本上升将转嫁并推高长债息；历史亦未显示联储局加息会令长债息回落；而政策反应缺乏一致性，最终将推高而非降低风险溢价。 Citrini的James Van Geelen在Substack帖文中表示，加息将有助较长年期政府债券。 他指出，加息应有助纾缓市场对长端债息的忧虑，并防止利率波动持续上升。他认为，除非联储局重新展开真正的紧缩周期，令联邦基金利率重返周期高位，否则加息对实体经济影响不大。 他又将目前股市形势比喻为科网泡沫时期，指科网泡沫最後一年大部分时间内，联储局持续加息以遏抑通胀，但同时亦是整个周期股价升势最猛烈的阶段。 标普500指数周一及周二(14至15日)回落，但股指期货在周三(16日)议息决定前上升。(da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |