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《大行》瑞银升内地三大电讯商评级至「买入」 股价已反映股息下行风险
2026-09-11 10:21:02 瑞银发表报告，将中电信(00728.HK)、中移动(00941.HK)及中联通(00762.HK)评级由「中性」上调至「买入」，因股息下行风险已反映在股价，且AI上行空间被低估。中电信目标价由5.1元升至5.6元，中移动目标价由83元升至95元，中联通目标价由7.5降至7.1元。 报告指，目前中国电信运营商交易於约7%的2026年预期股息收益率，较历史均值高出1个标准差，并相对区域电信同业及其他中国高股息标的存在明显溢价。该行认为，这一估值折让反映了投资者对AI相关资本开支需求及未来股息可持续性的担忧。 不过，该行认为市场低估了AI投资的回报潜力，预期这些投资将优化运营商业务结构并提升整体ROIC。此外，凭藉稳定的自由现金流生成能力，中国电信运营商在2026年受增值税影响进行调整後，仍能维持可持续的股息分派。 该行认为，随着AI云与IDC收入增长加速、资本开支强度维持可控，将支持ROIC进一步扩张并强化股息可持续性，行业有望迎来重估。目标价基於中电信2026年预期股息收益率5%，预期在可观的AI业务敞口与支持股息的稳健资产负债表之间取得平衡，以及中移动与中联通5.5-6%的目标股息率。 (ha/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |