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《大行》花旗：苹果供应链面临SoC供应限制 看好立讯精密、蓝思科技、瑞声及舜宇等升级受惠股
2026-08-03 12:30:19 花旗发表研究报告指出，苹果(AAPL.US)截至6月止季度业绩显示，系统单晶片(SoC)供应限制将显着增加，9月季度供应链灵活性有限；记忆体成本将进一步上升，但部分非记忆体组件成本将下降。该行最新iPhone生产计划显示，第三季生产依然强劲，按年增长22%；下半年iPhone 18生产量预计达8,100万部，低於此前预期的8,400万部，其中摺叠型号产量为750万部。 苹果6月季度收入及纯利按年分别增长16%及22%，9月季度收入指引为按年增长9%至11%。强劲收入主要由iPhone(按年升22%)及Mac(按年升29%)带动。公司表示供应限制(SoC)将显着增加，影响iPhone、Mac及iPad，需求高於预期且供应链灵活性有限。iPhone按年增长22%主要由强劲的iPhone 17系列(Pro型号占比更高)带动。中国市场销售按年增长22%。 中国智能手机市场方面，据中国信通院数据，6月中国智能手机出货量(sell-in)按年跌16.6%至1,710万部，上半年出货量按年跌3%；国内品牌上半年出货量按年跌6.4%，第二季按季反弹18.7%及按年升1.1%；国外品牌上半年出货量按年升0.9%，第二季按季升22.7%及按年升5%。花旗认为，出货量受供应限制前的库存建设支持，补贴刺激效应消退及平均售价上升令销售(sell-out)持续下跌；iPhone动能在4月至6月中因高基数暂停，但6月下旬起受促销带动恢复。 iPhone 18主要升级包括：(1)摺叠手机带动超薄柔性玻璃(UTG)、铰链、钛金属机壳、VC散热升级；(2)Pro及Pro Max主镜头配备可变光圈。主要受惠供应商包括：立讯精密(02475.HK)(002475.SZ)份额提升(Pro/Pro Max供货比例分别约31%/41%，优於去年，另获致动器订单)；蓝思科技(06613.HK)(300433.SZ)提供摺叠UTG；瑞声科技(02018.HK)提供VC散热；舜宇光学(02382.HK)获镜头份额提升及致动器订单。鸿海为iPhone 18独家EMS供应商；和硕及Tata仅供应Pro Max约7%份额。 花旗认为，智能手机供应链股价将取决於第二季/上半年业绩及下半年展望，预期部分上半年业绩在库存建设支持下将优於市场担忧，但下半年压力或加剧。(ad/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |