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《大行》美银证券升农行(01288.HK)评级至「买入」 上半年内银H股平均利润增速料改善
2026-07-28 10:38:05 美银证券发表报告指，上半年内银H股平均净利润增速预期由首季的按年增长1.1%改善至1.7%。拨备前利润增速由2025财年的1.5%升至首季的9.2%，预计上半年仍将保持强劲。该行继续看好大型银行，因其盈利能见度高、股息收益率具吸引力。 该行将农行(01288.HK)H股评级由「中性」上调至「买入」、招商银行(600036.SH)A股评级由「跑输大市」上调至「买入」、农行A股(601288.SH)由「跑输大市」上调至「中性」，并将建行(601939.SH)A股由买入下调至中性。工行(01398.HK)/农行/建行(00939.HK)H股为该行首选的国有银行股，中信银行(00998.HK)/兴业银行(601166.SH)/宁波银行(002142.SZ)/江苏银行(600919.SH)为该行首选的中小型银行。目标价详见另表。 报告指，行业贷款增速由2025年12月的按年增长6.2%放缓至2026年3月及6月分别按年增5.7%及5.2%，主要受信贷需求持续疲弱拖累。贷款结构亦更趋失衡，零售贷款占上半年新增贷款的负3%，而2025年/2024年则分别为3%/15%。按揭贷款持续收缩，银行对个人经营贷及消费贷亦趋谨慎，因不良贷款生成率偏高。人行近期强调信贷质量优於数量增长，亦显示全面扩量动力有限。 报告指，银行净息差在首季按季上升3个基点，预计次季仍将保持稳定。由於存款重定价利益大多将在2026年兑现，净息差在2027年可能再度承压，因债券再投资收益率下降，以及资产组合转向债券/企业贷款，拖累资产收益率。(ha/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |