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《大行》野村：携程(TCOM.US)被要求整改罚款超出预期 维持「中性」评级
2026-07-28 10:34:00 野村发表研究报告指，国家市场监督管理总局於7月25日公布对携程(09961.HK)历时六个月的反垄断调查结果，局方认定携程在中国在线酒店预订市场拥有支配地位并自2020年起滥用该地位，裁定部分经营行为限制竞争平台获取酒店库存及竞争性定价，干扰酒店渠道及定价自主权，要求整改、罚款及没收非法收入合共逾53亿元人民币，罚款相当於携程截至2026年第二季净现金结余的11%。 野村认为，罚款总额超出该行原先估计的30亿元人民币。虽然相信投资者会当作一次性财务影响，但携程须对国内酒店预订业务进行的调整，可能对该高利润业务构成长期结构性影响，同时美团(03690.HK)及抖音等竞争对手可能会藉此收窄酒店供应差距及强化产品组合。 因应国内酒店预订业务持续调整，野村预测携程2026及2027财年非公认会计准则经营利润率将分别按年下跌3个及1个百分点，维持「中性」评级，对携程(TCOM.US)美股目标价为51美元，在中国互联网板块的首选股为阿里巴巴(09988.HK)、腾讯(00700.HK)、美团、网易(09999.HK)及极兔速递(01519.HK)。(gc/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |