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《大行》中金降同程旅行(00780.HK)目标价至22元 油价上涨致交通和住宿预订业务受压
2026-05-22 14:44:48 中金发表报告指，同程旅行(00780.HK)首季业绩超市场预期，收入按年增14%至50.1亿元人民币(下同)，高於市场预期2%，主要因住宿和酒管业务超预期；Non-IFRS净利润9.36亿元，超市场预期2.8%，对应Non-IFRS净利润率18.7%。 报告指，油价上涨致交通和住宿预订业务承压。首季交通收入按年增6%，低於市场预期1.3%，主要因地缘政治波动、油价上涨导致航班供给减少，燃油附加费上涨导致需求被压制；该影响在2Q持续，预计次季交通收入按年降低3%。首季公司住宿预订业务收入按年增15%，间夜量和ADR按年稳健增长，其中三星及以上酒店间夜占比同增4个百分点。预计次季住宿预订收入同增8%，其中国内酒店间夜量同增5%，ADR按年低个位数增长，抽佣率保持按年稳定。交通疲软一定程度上也影响住宿预订收入，系交叉销售以及长途出行减少。 考虑到油价上升影响业务增长，该行下调2026/2027年收入预测3%和4%，至分别210亿和228亿元，下调2026/2027年Non-IFRS净利润2%和5%，至各38.5亿和42.7亿元。维持「跑赢行业」评级，由於宏观环境波动，下调估值基础，以预测今年市盈率12倍计，目标价降21%至22港元。(ha/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |