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《大行》中金降同程(00780.HK)目标价至15元 收购嘀嗒(02559.HK)价值兑现视乎整合情况
2026-07-02 11:29:37 中金发表报告指，同程旅行(00780.HK)拟通过旗下全资子公司eLong, Inc.向嘀嗒出行(02559.HK)发起自愿有条件全面现金要约收购。该行认为本次收购在OTA大交通与短途出行上具备协同空间。但考虑到嘀嗒去年下半年收入按年下滑44%，经调整净利润按年下滑97%，行业面临激烈同业竞争，嘀嗒业绩或将承压。本次收购价值能否兑现，关键看後续整合情况，同程需完成流量打通、运营体系优化，改善嘀嗒经营颓势，协同红利存在不确定性。 从交易条款看，要约收购价格为1.3875元/股，按目前已发行股份10.3亿股，股份要约价值为14.24亿元。根据目前嘀嗒创始人团队、蔚来系等主要股东(合计持股53.7%)签署的不可撤销出售承诺，对应价值是7.6亿元，实际交易金额按照届时股东出售情况。同程计划在要约收购结束後，维持嘀嗒在联交所的上市地位。此外嘀嗒董事会计划向股权登记在册的股东派发每股1.1745元的特别现金股息，该股息不抵扣本次收购要约价格。 该行维持同程2026/2027年收入预期，考虑到公司为应对宏观环境波动，後续业务调整，下调2026/2027年经调整净利润4%/4%至37亿和41亿元。维持「跑赢行业」评级，由於行业估值中枢下移，和公司在大环境低迷下，仍在主业外激进从事各种资本配置行为，下调目标价32%至15港元。(ha/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |