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《大行》大和降携程(09961.HK)目标价至508元 宏观与监管双重打击下第二季展望黯淡
2026-06-26 12:43:08 大和发表研究报告，指携程集团-S(09961.HK)第一季受到宏观经济与监管调整的双重打击，其公布的第二季收入指引按年增长3%至8%，其中位数(5.5%)显着放缓，且较市场共识低约7%。该行将携程集团目标价由626元下调至508元，但重申其「买入」评级。该行预期，内地需求疲软与合规化调整将在2026财年持续对公司收入造成重压。 该行指出，携程第二季内地需求因宏观环境转弱以及高油价推升航油附加费而减少；同时，高燃料成本亦限制了航班运力的供给增长。在监管方面，携程自第一季末起进行业务调整以符合监管要求，包括实施更严格的交通变现纪律，该行预计这将拖累其第二季交通业务收入按年下跌20%至30%。不过，其国际业务仍是核心增长动力，预料Trip.com国际业务第二季收入将录得逾50%按年增长，占集团总收入比重将提升至约20%。 大和将携程2026至2028财年每股盈利预测下调8%至14%，反映收入前景转差，其预测亦较市场共识低出5%至17%。该行预期携程第二季至第四季将面临利润率稀释压力，主要由於成本去杠杆化以及国际业务占比上升，但部分可被严格的成本控制与AI驱动的效率提升所抵销。目前预测第二季调整後营运利润率将按年下降3.6个百分点至27.8%。(ad/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |