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《大行》瑞银微升信达生物(01801.HK)目标价至124.1元 第二季销售势头完好且研发进展顺利
2026-07-03 11:37:31 瑞银发表研究报告指，日前邀请了信达生物(01801.HK)参与其医疗保健虚拟巡回会议。继第一季产品销售强劲後，管理层表示第二季的销售势头维持稳固，并未观察到反腐活动带来明显的销售干扰，将其视为新常态而非新冲击，主要受到其创新产品组合的高未满足需求所支持。在GLP-1药物方面，对於线上渠道收紧，管理层未感到压力，并指出近期「618」电商活动显示整个品类的需求健康。虽然同行GLP-1/GIP的低定价可能为司美格鲁(月太)仿制药带来压力，但若玛仕度(月太)(mazdutide)能顺利纳入国家医保目录(NRDL)，则看到了机会。管理层认为2027年将是一个机遇，因为大多数双靶点跟随者可能仍处於医保目录之外。 瑞银指出，信达生物强调了三项处於後期阶段的资产为重要价值驱动因素，其中IB1363 (PD-1/IL-2a)仍是最受关注的项目。在合作关系方面，最新与礼来就阿贝西利(abemaciclib)的合作，巩固了信达生物在国内的商业执行力，并策略性地增强了其乳腺癌专科特许经营权，为2027年实现200亿元人民币的产品销售雄心提供了上行空间。 瑞银已将辉瑞的许可收入以及阿贝西利的销售纳入预测，尽管考虑到合作资产的研发承诺而提高了2026至2028年的研发费用预测，导致2026至2028年每股盈利预测分别由1.13元、2.91元及4.41元人民币，下调至1.12元、2.41元及3.42元人民币。瑞银将信达生物目标价由124港元轻微上调至124.1港元，重申「买入」评级。(ad/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |