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《大行》招银国际：敏实(00425.HK)电池盒、机械人及液冷业务推动稳健增长前景 目标价升至42元
2026-02-03 15:44:00 招银国际发表报告指出，敏实(00425.HK)因铝件及电池盒业务在原材料涨价背景下可能实现更高收入，该行将公司去年下半年收入预测上调1%至137亿元人民币(下同)，相当於按年增长13%。 监於敏实能将大部分原材料涨价成本转嫁至客户，该行维持对其去年下半年毛利率29.1%的预测。为加速机械人及液冷等新业务发展，该行预计下半年研发费用率将环比上升0.4个百分点。因此将2025年下半年净利润预测上调3%至14亿元，相当於按年增长14%。 除铝价上涨对利润率影响有限外，该行预计当前美国关税政策对敏实利润率冲击也有限-仅有不足4%的收入将受2025年5月生效的25%额外关税影响。其墨西哥工厂产品不受美国额外关税限制。 此外，该行料敏实今年欧洲新能源车销量将按年增长16%，欧洲品牌正抢占特斯拉(TSLA.US)市场份额，该趋势将利好敏实电池盒业务。至於公司人形机械人及AI服务器液冷系统新业务进展顺利，预计2027年该两项业务收入贡献将超过10亿元，而该行认为当前股价并未充分反映。同时预计密封系统等新业务2027年收入贡献超过5亿元。 因此，该行将敏实今明两年的收入预测上调3%至6%，净利润预测分别上调6%至8%，至分别32亿至40亿元。该行维持对其「买入」评级，目标价由38港元上调至42港元。(jl/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |