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《大行》Wedbush首予SpaceX(SPCX.US)「跑赢大市」评级 目标价190美元 属科技市场最具差异化资产之一
2026-07-02 10:38:10 投行Wedbush发表报告，首次覆盖SpaceX(SPCX.US)予「跑赢大市」评级，目标价190美元。 「科技股好友」、Wedbush分析师Dan Ives及其团队指，SpaceX是一项涵盖发射、连接和人工智能的三重押注；SpaceX是科技市场中最具差异化的资产之一，且凭藉其横跨连接、发射和AI基础设施的垂直整合平台，处於成为主要超大规模云端服务商(hyperscaler)的有利位置。 该行分别从三条业务线建立其看好观点。星链(Starlink)卫星宽频业务仍是盈利引擎，截至6月5日拥有约1,200万用户，每用户平均收入接近66美元。他认为该公司在全球电讯和宽频市场的占有率不足1%，留有长远发展空间。 相比之下，发射业务是一个(尽管高效的)内部成本中心，它使其他一切成为可能。SpaceX在2025年执行了约170次任务，将2,213公吨有效载荷送入轨道，超过世界其他地区的总和，与其说是领先的供应商，不如说就是市场本身，而其他所有人都在争夺剩余份额。 Ives将最高的估值倍数留给了人工智能和运算业务，他称此垂直业务是分类加总估值(SOTP)的核心，SpaceX在其IPO招股说明书中亦如此定位。该业务近期签署了每年约280亿美元的大型运算交易，主要由与Anthropic和Google达成的交易带动，分别使用SpaceX的Colossus数据中心为Claude和Gemini等产品提供AI运算。 该行承认SpaceX不是传统的超大规模云端服务商，因为它不提供如AWS或Azure般的所有解决方案，但它可以出租其运算集群，将多余的运算能力作为收入来源变现。 Wedbush表示，SpaceX的优势在於它拥有一个吉瓦级(GW)的运算集群，而且该公司能比任何企业更快、更便宜地建设更多此类集群。其运算交易的缺点是它们可在90天内取消，因此不如传统的多年期交易持久。Ives亦指出，马斯克并入公司的X平台的专有数据和分发引擎，使SpaceX AI组合更具防御性。 该行将SpaceX不断增加的亏损定性为「投资周期，而非业务衰退」，同时承认支撑其目标价的AI运算经济效益取决於星舰的表现。投资者可能对这个「投资周期」有不同看法，因为SpaceX上季录得大幅经调整EBITDA亏损，且很可能再次录得亏损。 此外，SpaceX将於7月7日开市前纳入纳斯达克100指数，或成为下一个催化剂。这次纳入速度异常迅速，摩通预计可能吸引约43亿美元追踪指数的基金买盘。(da/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |