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《大行》中金：腾讯(00700.HK)微信Agent落地 有望带来估值修复
2026-06-30 11:25:41 中金公司发表研究报告指，腾讯控股(00700.HK)目前处於2021年以来的估值底部，随着微信Agent等落地，其AI布局有望逐步展现「收获」，并带来估值修复。 报告指出，「小微」测试版的核心能力包括覆盖信息理解、任务执行与应用生成。其核心解决的问题大概率是微信现有场景的延伸，即如何更好地管理社交、生活和工作。展望未来，该行判断其有可能加强的方向包括知识库日常管理等效率工具、跨应用复杂场景、UGC小程序生态，以及推动Agent从「搜索」到「推荐」迈进。不过，微信在安全、隐私等问题上预计会维持应有的底线。 中金公司表示，虽然市场常认为腾讯擅长跟随模仿战略，但目前没有人拥有类似微信的生态体系，在此生态内的AI创新属於引领式创新，需要公司自下而上的探索，可能需要更长时间。该行认为微信ToC Agent的潜在商业空间是有迹可循的，其核心源头就在微信小程序当前数万亿元人民币GMV的交易生态上。假设Agent能成为分发部分服务的中心化入口，将有望帮助微信在存量交易生态中提升实际佣金率。 该行维持腾讯控股2026及2027财年的盈利预测不变，并维持其「跑赢行业」评级及目标价666港元，对应20倍2026年预测Non-IFRS市盈率。(ad/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |