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《大行》摩通一举升戴尔(DELL.US)目标价至500美元 评级「增持」
2026-06-01 16:54:28 摩通发表报告，指戴尔科技(DELL.US)再次大幅上调2027财年展望，需求环境持续远超预期，且订单管线进一步延伸，为下半财年收入预期提供能见度，尽管公司仍保持审慎，考量到供应因素及需求可能因提前交货而放缓。 诚然，提前交货的情况仍在持续，但基本面强劲仍体现在多个驱动因素上：(1)戴尔自有IP的储存业务前景改善，亦支撑非AI业务毛利率展望提升；(2)受惠於企业换机周期及为代理式AI工作负载做好准备，传统伺服器产品组合强劲；(3)CSG业务市占率提升，且受收入规模带动，利润率大幅提升；(4)AI订单再录强劲季度表现，达240亿美元，目前支撑510亿美元的积压订单，AI收入展望上调至600亿美元，随着供应能见度改善，该数字可能进一步上调。 尽管市场持续担忧需求提前交货，但该行认为强劲的整体订单管道与积压订单，增加了今年需求不太可能回落的信心，而戴尔在传统伺服器与个人电脑领域庞大的设备升级基数，为持续动能提供进一步空间。在需求之外，戴尔在定价上抵销记忆体成本上涨的执行力持续超越其他IT硬体同业，最新展望已预期非AI业务毛利率将实现按年改善，优於先前预期。在AI收入驱动因素方面，戴尔最新600亿美元的展望，意味着按年增长144%，尽管仍受供应限制，但这意味着市占率提升，因为戴尔的产品组合及复杂系统的执行力持续巩固其行业领导地位，同时成功维持利润率，并实现显着的经营杠杆转化至盈利。 该行现在给予戴尔25倍的目标市盈率，基於更高的可持续盈利复合年增长率能见度，将目标价从280美元大幅上调至500美元，评级「增持」。(da/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |