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《大行》摩通：中国车企欧洲乘用车市占升至12% 扩张趋势持续 首选奇瑞(09973.HK)
2026-10-02 15:43:51 摩根大通发表研究报告指，中国汽车出口追踪继续显示中国车企海外势头具韧性。中国品牌於欧洲乘用车注册市占於8月升至12%新高，今年首八个月市占约10%，对比2025年的6%；新能源车市占8月约21%，首八个月占比达19%，高於2025年的12%。最新注册数据显示，市占提升正变得更广泛，涵盖更多中国整车厂，而领先出口商亦持续发展差异化的区域及本地化策略。 该行指出，欧盟五国电动车加插电混动渗透率8月升至新高39%，电动车加插电混动销量按年增长53%，整体乘用车销量仅按年增长6%，年初迄今渗透率升至32%，对比2025年的26%。相比之下，中国8月渗透率仍高达65%，年初迄今57%；美国则大致停滞於7%。 该行认为欧洲电气化加速有利中国车企，因其在纯电及插电混动定位较强，而相对中国仍有明显渗透差距，显示电气化仍有增长空间。 该行称，新能源车市占提升扩展到比亚迪(01211.HK)以外，奇瑞汽车(09973.HK)成为另一重要贡献者。比亚迪仍为欧洲最大中国新能源车企，8月市占7.6%，首八个月7.5%，对比2025年的4.9%；奇瑞汽车旗下奇瑞、JAECOO及OMODA三个品牌合计8月市占3.6%，首八个月3.5%，而2025年只有1.6%；零跑汽车(09863.HK)市占由2025年的0.9%，上升到今年首八个月2.4%；小鹏汽车(09868.HK)、吉利汽车(00175.HK)亦继续由较低基数提升。 面对更具挑战的国内及政策背景，该行对行业维持选择性取态，偏好可持续提升市占、具备海外规模及本地化能力的整车厂，并以奇瑞汽车为中国乘用车整车厂首选，评级「增持」，目标价35元，支持因素包括差异化海外业务、本地对本地策略及吸引估值。该行指奇瑞海外产能(包括自有、合资及合约产能)料於2027年达约80万辆，相当於总产能约三分之一，有助区域化生产及应对关税、本地含量要求等贸易壁垒。(su/ad)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |