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《大行》摩通列出中国股市四种刺激情景 维持「增持」并聚焦「六张网」及防御股
2026-10-02 13:52:15 摩根大通发表研究报告指，国务院常务会议讨论加强及提升宏观政策效能、促进有效投资等相关工作，政府将研究并推出旨在稳定房地产市场、促进就业及收入增长的政策措施。该行勾勒四种刺激情景及相应股票筛选，并维持在新兴市场/亚洲配置中「增持」中国股票，2026年底基准情景目标为MSCI中国指数100点及沪深300指数5,200点，分别建基於市场预期每股盈利按年增长14%及25%。 该行指出，基准情景为在既有预算内进行「追赶式」财政执行，属支持性而非扩张性，聚焦「六张网」，仅2026年计划投资逾7万亿元人民币，「十五五」期间估计约23万亿至26万亿元人民币；相关标的有望在未来数季将政策转化为订单、收入及盈利。上行情景若类似2024年9月以房地产及消费为重点的大规模刺激，料高beta消费、地产及建材股出现积极轮动。若以货币宽松为主，历史回测显示微盘/小盘股在三个月回报领先，医疗保健、资讯科技及材料板块居前。下行情景若财政落地不足，市场或转向低市净率、高息及现金流稳健的防御配置。 该行表示，未来六个月刺激预期或围绕三个关键事件：10月五中全会、12月上旬至中旬中央经济工作会议，以及2027年3月初全国两会。该行看好的内地AI供应链包括天数智芯(09903.HK)等。对寻求分散配置的投资者，在H股领域，该行首选美团-W(03690.HK)、中国银行(03988.HK)、中金公司(03908.HK)、信达生物(01801.HK)、比亚迪(01211.HK)及华润置地(01109.HK)。(da/ad)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |