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《大行》高盛：澳门9月赌收按年跌1%大致符合预期 维持银娱(00027.HK)等买入评级
2026-10-02 11:18:25 高盛发表研究报告指，澳门9月总赌收(GGR)按年跌1%至181亿澳门元，大致符合下调後的市场预期，相当於2019年全年水平的82%(7月及8月分别为83%及90%)，反映暑假後季节性转弱，以及10月黄金周前的过渡。按此推算，9月最後10日每日赌收约5.87亿澳门元，与之前数周的5.86亿及6.14亿澳门元相若。 该行指出，2026年第三季行业赌收合共602亿澳门元，按季跌1%或按年跌4%，当中包括7月世界杯期间博彩消费分流的影响。截至9月，累计赌收按年升3%，符合该行全年按年增长3%的预测，而11至12月比较基数将更为有利。 中秋节期间(9月25至28日)，澳门平均每日旅客约12.8万人次，高於近月约10万至11万人次。该行亦提醒，评估即将到来的黄金周需求时，不宜直接外推机票及酒店预订数据，因中秋与国庆假期时段错开、错峰出行的「长尾效应」，以及去年8日假期期间每日平均赌收高达11.2亿澳门元，令按年比较基数偏高。 该行表示，澳门博彩股在7至8月世界杯後短暂反弹10%至15%後，已回落至较低水平，反映投资者忧虑资本管制收紧、全球税务实施，以及油价回升或推高未来数月机票价格。监於赌收趋势相对稳定及持续控成本，该行预期2026年第三季EBITDA按季大致持稳，并认为更有意义的重估或於2026年第四季出现。板块估值仍具吸引力，EV/EBITDA约7至8倍(对比周期中位约11至12倍)，已恢复派息的六家营运商中有四家平均股息率逾6%。按第三季迄今趋势，该行认为银河娱乐(00027.HK)或成赌收市占率明显得益者，抢占新濠博亚(MLCO.US)份额。该行维持对银河娱乐、金沙中国(01928.HK)、永利澳门(01128.HK)及新濠博亚的「买入」评级。(su/ad)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |