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《大行》花旗：江铜(00358.HK)上季度纯利受硫酸价下跌及处理费等因素拖累
2026-10-30 17:00:32 花旗发表研究报告指，江西铜业股份(00358.HK)管理层在业绩电话会议中透露，除第三季硫酸价格下跌及已实现加工费/精炼费(TC/RC)较低外，公司预期第二季高基数，以及部分以公平值亏损对冲的存货收益，亦是导致第三季纯利录得按季下跌的原因。公司去年度确认了对冲公平值亏损，但存货收益至今年上半年才入账，造成暂时错配及上半年高基数。 该行指出，第三季阴极铜产量按季略减约5,000吨，矿山铜产量按季下降2,000至3,000吨，硫酸产量略增，整体大致按季持平，公司上半年消耗部分海外精矿存货并采用去年较高的年度TC/RC，令已实现TC/RC高於第三季，预期第四季以长期合约TC/RC消耗海外精矿将减少。 铜加工分部第三季利润按季上升，受惠铜箔业务；第三季财务收益主要来自汇兑收益。考虑金价吸引，花旗相信江西铜或会先开发Solgold项目较小矿坑，有望於2030年前投产，目前给予「买入」评级，目标价49.5元。(gc/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |