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《大行》星展降宁德时代(03750.HK)目标价至695元 维持「买入」评级看好长期增长潜力
2026-10-26 11:27:07 星展发表研究报告，预期宁德时代(03750.HK)(300750.SZ)盈利能力因税率上升而转弱，单位利润料按季下跌，但相信长期增长潜力仍然存在，维持「买入」评级，港股目标价由736港元下调至695港元，A股目标价由484元人民币下调至438元人民币，并将明年每股盈利预测由24.2元人民币下调至21.9元人民币。 该行指出，公司第三季收入1,652亿元人民币，按年升58.6%、按季升11.8%；电池出货量超过260吉瓦时，按年升58%、按季升12%。毛利率按年跌5.1个百分点、按季跌2.5个百分点至20.7%；应占净利率按年跌4.9个百分点、按季跌2.4个百分点至12.9%。应占溢利按年升14.5%，但按季跌5.8%至212亿元人民币(单位利润按季跌16%至每瓦时0.082元人民币)，低於市场预期，主因税率上升压力加大及较低端产品组合影响。电池产品出口增值税退税率自今年4月由9%降至6%，不利影响主要反映於第三季；今年9月起生效的2%电池消费税，因未及完成与客户重新议价，大致由电池厂商以含税价吸收。 该行预期，明年行业盈利能力仍将受压，因中国电池出口退税将於2027年由6%降至零，电池消费税亦将於2027年9月进一步升至4%，单位利润压力或持续，但公司继续以2027年出货量按年增长20%至30%为目标，并预期至2030年销售稳步扩张，海外电动车及储能电池需求强於预期，持续的出货量增长应可部分抵销单位利润下降。(gc/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |