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《大行》美银证券：内险股料受第三季疲弱业绩拖累 下调目标价
2026-10-16 12:20:40 美银证券发表研究报告指，预期中国保险公司第三季业绩疲弱，主要受投资收益大幅下滑及销售增长缓慢拖累，在目前市场气氛偏弱下，业绩或对股价构成负面影响。即使第四季回升，亦不足以带动2026年全年盈利录得正增长；该行调整後预期每股派息按年大致持平，保险股现时股息率约4.0%至6.5%。 该行指出，上证综指、创板指数及科创50指数第三季按季分别跌6%、28%及31%，为创业板及科创板历史上最急按季跌幅，令保险公司於期内录得正未变现收益的机会较低；投资策略较进取、对增长股敞口较高的保险公司料损失更大。销售及新业务价值方面，第二季动能已慢，加上去年第三季保证利率下调带来的高基数，令新业务价值增长预期偏低；九个月累计，中国人寿(02628.HK)或是唯一新业务价值仍按年正增长的寿险公司。 该行预期，中国平安(02318.HK)第三季/九个月新业务价值分别跌62%及16%，第三季盈利按年跌81%至123亿元人民币，九个月盈利按年跌21%至1,049亿元人民币；下调2026至2028年盈利预测12%至15%，H股及中国平安(601318.SH)A股目标价分别降至65港元及63元人民币，维持「买入」。 中国人寿第三季料录得净亏损481亿元人民币，九个月净利润864亿元人民币、按年跌49%；下调盈利预测6%至27%，H股及中国人寿(601628.SH)A股目标价均降至29港元及29元人民币，H股维持「买入」、A股维持「跑输大市」。 中国太保(02601.HK)九个月新业务价值料跌11%，第三季盈利按年跌83%至30亿元人民币，九个月盈利按年跌26%至338亿元人民币；下调盈利预测9%至25%，H股及中国太保(601601.SH)A股目标价分别降至37.5港元及32.5元人民币，H股维持「买入」、A股维持「跑输大市」。 新华保险(01336.HK)九个月新业务价值料跌15%，第三季净亏损59亿元人民币，九个月净利润按年跌49%至169亿元人民币；下调盈利预测9%至37%，H股及新华保险(601336.SH)A股目标价分别降至34港元及33.7元人民币，A股及H股各维持「跑输大市」评级。 中国财险(02328.HK)第三季/九个月综合成本率分别预期为98.9%及95.7%，第三季料净亏损27亿元人民币，九个月净利润按年跌26%；下调盈利预测10%至17%，目标价降10%至17.2港元，维持「买入」。 人保集团(01339.HK)第三季料净亏损50亿元人民币，九个月净利润按年跌31%；该行下调其盈利预测15%至19%，H股及A股目标价分别降至6.45港元及5.75元人民币，H股维持「买入」、人保集团(601319.SH)A股维持「跑输大市」。(ad/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |