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《大行》美银证券：中国医药/生物科技三项合作强化板块动能 上调恒瑞(600276.SH)及中生制药(01177.HK)目标价
2026-10-02 18:00:16 美银证券发表研究报告指，中国医药/生物科技近期三项合作强化板块动能，该行上调中国生物制药(01177.HK)目标价，由7.3港元上调至7.4港元，重申「买入」；并维持康方生物(09926.HK)「买入」评级及目标价136港元。 该行指出，本周一(28日)Summit Therapeutics(SMMT.US)(康方生物ivonescimab海外合作夥伴)与阿斯利康(AZN.US)达成协议，阿斯利康将透过可转换优先股向Summit投资20亿美元，并计划把依沃西(ivonescimab)与其Claudin18.2 ADC及潜在其他肿瘤资产共同临床开发。该行视此为对依沃西差异化PD-1/VEGF双特异性特徵的背书，有助加快其由肺癌扩展至胃肠道及其他癌种，虽未披露对康方生物的直接额外经济条款，但认为交易实质强化资产验证、全球开发能见度及战略价值，对康方生物属正面，维持「买入」评级及目标价136港元。 该行续指，恒瑞医药(01276.HK)将潜在每周一次口服GLP-1/GIP双重激动剂HRS-1596的中国以外权利授权予诺和诺德，总代价最高26亿美元，包括3亿美元预付款、最高23亿美元开发、监管及商业里程碑付款，以及净销售特许权使用费，恒瑞保留中国内地、香港、澳门及台湾地区权利。该行认为合作有力验证恒瑞代谢药物发现能力，可观预付款提供近端盈利及现金流支持，遂将预付款纳入模型，恒瑞医药(600276.SH)A股目标价由65.8元人民币上调至67元人民币，重申「买入」；并将2027年收入预测上调5.4%。 至於中国生物制药，该行指公司与STADA达成生物类似药战略合作，授予STADA在欧盟、瑞士、英国及独联体市场对pembrolizumab生物类似药TQB3570的独家商业化权利，可获预付款及最高5,300万欧元开发、监管及销售里程碑，以及双位数利润分成，并保留开发、生产及商业供应责任；协议亦包括最多三款额外肿瘤及免疫生物类似药期权，以及潜在扩展至美国及海合会市场。该行视合作为战略正面，将全球化由创新药授权延伸至生物制剂生产及国际供应，并按行业近期类似合作假设约30%总交易价值，将约1.2亿元人民币预付款纳入DCF模型，目标价由7.3港元上调至7.4港元，重申「买入」。(da/ad)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |