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《大行》高盛升美光(MU.US)目标价至1,250美元 季度业绩及指引强劲兼签新客户协议
2026-10-02 17:03:07 高盛发表研究报告指，美光(MU.US)录得强劲季度业绩及指引，并签订新客户协议及上调资本开支以支持供应增加。该行将目标价由1,100美元上调至1,250美元，评级维持「中性」。 该行预期，在季度业绩及指引远超市场预期下，股价或温和造好，惟毛利率略逊，且投资者入季前预期已偏高，或构成部分抵销。与同业相若，美光持续看到DRAM及NAND供需紧张情况将延续至2027年及2028年。公司已再签10份长期协议，合共约占至2030财年预期收入约35%，其中约75%包含结构化定价框架。该行继续认为这些协议对股价属正面，有助提高投资者愿意为「高峰」盈利支付的估值倍数。同时，行业持续加快供应增加以满足客户需求，惟该行相信最早至2028年才会出现有意义的市场宽松。该行维持「中性」评级，因认为现水平风险回报大致平衡；若见到行业至2028年及以後持续维持供应增长纪律，或会考虑更积极看法。 业绩方面，美光录得收入542.3亿美元，高於该行预期的519.1亿美元及市场预期的509.5亿美元；毛利率87%，略低於该行预期的87.3%，但符合市场预期的86.9%；非公认会计原则每股盈利33.42美元，高於该行预期的32.54美元及市场预期的31.63美元。DRAM收入398亿美元，胜该行及市场预期，NAND收入141亿美元，远胜该行及市场预期。 公司战略客户协议已增至26份(上季为16份)，一般为五年期。制造方面，资本开支预期於2027财年明显上调，该行现将2027财年资本开支建模为550亿美元。2027财年首季收入指引中位数615亿美元，非公认会计原则毛利率指引86.25%，非公认会计原则每股盈利指引中位数38.15美元，收入及每股盈利均高於市场预期，毛利率则低於市场预期。 该行将短期非公认会计原则每股盈利预测平均上调约10%，以反映更高收入假设。新目标价1,250美元基於18倍倍数(不变)乘以正常化每股盈利估计70美元(由62美元上调，因收入及利润率假设提高)。(da/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |