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《大行》花旗：英欧投资者对中国互联网大型股情绪相对较佳 腾讯阿里为主要持仓
2026-09-18 13:20:52 花旗发表研究报告指，该行近期赴英国及欧洲进行市场推介，大多数投资者都保留了腾讯(00700.HK)及阿里-W(09988.HK)关键股份，部分亦持有携程-S(09961.HK)、网易(09999.HK)、京东-SW(09618.HK)及唯品会(VIPS.US)；另对东南亚网约车及外卖巨擘Grab(GRAB.US)及新加坡冬海集团(SE.US)有一定讨论兴趣。 欧洲投资者情绪好坏参半，多数认同宏观是最大逆风，但估值具吸引力，并特别指出腾讯现价应可更高。 该行指，讨论焦点亦围绕中美人工智能模型、资本开支、算力限制、监管，以及美国前沿实验室放慢模型推进的影响。相对美国资投资者，不少投资者聚焦新兴市场，对中国互联网大型股的情绪及兴趣更佳。其他讨论公司包括百度-W(09888.HK)、美团-W(03690.HK)、拼多多(PDD.US)、腾讯音乐-SW(01698.HK)、快手-W(01024.HK)和BOSS直聘-W(02076.HK)等。 该行续指，投资者对腾讯持仓略高於阿里，两者均属多数基金的中国互联网主要持仓。腾讯方面，部分投资者认为估值极具吸引力，并看好较长期agentic AI机会，但关注投资周期、核心业务是否已无增长，以及游戏与广告收入能否维持现有增长；亦有客户认为腾讯应更进取增加资本开支。 阿里方面，多数认同其为较强的人工智能全栈玩家，对云业务收入增长及利润率趋势感安心，并讨论千问模型、MaaS收入潜力，以及近期以股本而非债务或可换股债券融资的理据与时机；亦有谈及核心电商、CMR增长及外卖亏损。(su/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |