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《大行》大摩：中美人形机械人真正差距在於能力 美国在前沿模型、VLA开发及模拟方面仍领先
2026-09-17 17:29:16 摩根士丹利发表报告，指中国第二届世界人形机械人运动会显示，人形机械人在移动、速度与动力、精细动作及自主性方面进步显着，并提出中国在实体人工智能领域相对美国的领先优势是否正在扩大，以及美国何时会迎来首届机械人运动会。 该行指出，天工Ultra以8.64秒赢得大型组100米决赛，快过牙买加飞人保特的世界纪录9.58秒，亦远胜其去年胜出时间21.5秒；进步来自减轻躯干及腰部质量，以及升级马达与控制系统。人类约花一个世纪才把100米纪录缩短约10%，机械人则在12个月内把人形机械人纪录缩短约60%。今年新增的灵巧手挑战赛包括电动工具组装、粉末称重、砌砖、钉钉、开盖、拆箱、镊子夹豆及接线等八项，直接对应制造业及仓库自动化的增值任务，惟亦暴露领先者与其他参赛者的差距，反映Moravec悖论：机械人在跑道上可达成人水平，手部操作则仍如幼儿。 该行称，2026年上半年中国供应商占全球人形机械人出货逾97%，相关市场按年增长272%，中国客户占需求逾85%。该行中国工业团队近期将2026年中国出货预测由2.8万台上调至5万台，并预计2030年达44.6万台。首家在内地上市的人形机械人制造商宇树(688836.SH)上海上市首日收市升约460%，估值接近500亿美元，其後回吐约45%，市值约1,900亿元人民币(约280亿美元)。该行认为出货占比并非正确计分板，真正差距在於人形机械人能力；美国仍在前沿模型、VLA开发及模拟方面领先，中国则掌控可实现规模化的实体投入及供应链。关键在於美国软件领先能否维持足够长时间，因为中国部署的每一支机队都在收集可能缩小软件差距的真实世界数据；宇树将首次公开招股所得的48%拨作模型研发，显示整合商认为樽颈所在。 该行又指，北京以五天赛事将人形机械人更多塑造成运动员而非抢走工作的角色，官方媒体已将机械人、人工智能及创新药称为继电动车、电池及太阳能之後的「新新三样」，运动会本身亦具宣传作用。该行认为，行业获得部署人形机械人的社会许可，可能与技术进步同样重要。报告展示的中国人形机械人价值链涵盖脑端、执行器、电机、减速器、轴承、结构件、传感器、电池及整合商等环节，涉及公司包括华为、美的(00300.HK)、小米-W(01810.HK)、比亚迪(01211.HK)、广汽(02238.HK)、阿里-W(09988.HK)、小鹏-W(09868.HK)、均胜电子(00699.HK)、速腾聚创(02498.HK)、蓝思科技(06613.HK)、三花智控(02050.HK)、科大讯飞(002230.SZ)、地平线-W(09660.HK)、禾赛-W(02525.HK)、百度-W(09888.HK)、腾讯(00700.HK)、优必选(09880.HK)、宁德时代(03750.HK)及鸿海(2317.TW)等。(da/ad)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |