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《大行》大华继显：大中华互联网AI云加速、电商仍软、游戏具韧性 首选阿里、携程、网易及智谱
2026-09-04 13:25:13 大华继显指出，2026年第二季大中华互联网亮点仍在AI/AI云，阿里-W(09988.HK)与百度-W(09888.HK)AI云收入分别按年增长45%及50%，腾讯(00700.HK)亦受AI需求带动云业务增长健康；电商整体仍偏软，仅见局部企稳迹象，游戏则具韧性且大致不受宏观拖累，旅游需求转弱但下半年前景已较早前所忧虑情绪有改善。该行维持行业「市场比重」评级，首选买入阿里、携程-S(09961.HK)、网易(09999.HK)及智谱(02513.HK)。 该行指电商仍偏淡，第三季或按季改善但维持审慎。阿里/京东-SW(09618.HK)/拼多多(PDD.US)/快手-W(01024.HK)第二季核心电商/变现收入分别按年升1%、跌4.7%、升3.5%及升4.4%，非公认会计准则(non-GAAP)/非国际财务报告准则(non-IFRS)经调整纯利分别按年跌38%、升21%、跌13%及跌30%。游戏方面，腾讯网上游戏收入按年升8%，网易网上游戏收入按年升10%、毛利率扩至76.1%；AI云方面，阿里6月底止首财季AI云及算力收入按年升45%，百度AI云基础设施收入按年升50%至73亿元人民币，管理层预期第三季增速再加快。 在线旅游方面，同程旅行(00780.HK)第二季收入/核心OTA收入分别按年升6.8%及8.4%，调整後净利按年升9.8%；携程尚未公布第二季业绩，该行仍看好其中期出境游敞口。该行维持阿里、腾讯、携程、网易及智谱AI「买入」评级，目标价分别为188港元、608港元、508港元、252港元及1,830港元。(da/a)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |