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《大行》美银证券降MiniMax(00100.HK)目标价至400元 训练需求提升推动研发开支急增
2026-08-27 10:49:27 美银证券发表报告指出，MiniMax(00100.HK)上半年收入符合预期，惟现金消耗高於预期，因训练成本上升，期内研发开支较去年下半年增长132%，拖累经调整净亏损达到2.93亿美元，较2025年下半年的1.12亿美元亏损显着扩大。 管理层强调後期训练在模型升级周期中的重要性日益提升，需要大量用户追踪数据及合成数据输入，有利於推理效率较高的AI实验室。美银证券指，市场聚焦其新模型发展，认为MiniMax上半年研发开支显着增加，仅属行业研发开支提升的开端，维持其「买入」评级，但将目标价由500港元降至400港元。 美银证券并上调MiniMax2026至2028年非国际财务报告准则净亏损预测，由亏损5.08亿、5.58亿及1.97亿美元，调整为蚀6.69亿、7.63亿及5.03亿美元，收入预测则下调11%、7%及9%至3.4亿、11.04亿及25.43亿美元。该行估算MiniMax在7月融资後手头现金约32亿美元，足以支持至2028年的模型训练及推理开支。(gc/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |