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《大行》花旗：记忆体下半年料续涨价 偏好澜起(06809.HK)、ASMPT(00522.HK)及圣邦(03661.HK)等
2026-07-21 16:08:24 花旗发表报告指，该行在7月13日至17日於纽约、波士顿和三藩市与超过50名投资者会面。该行发现美国投资者对记忆体和AI资本开支上升趋势的可持续性感到非常紧张，许多人不愿在近期下跌时买入。主要担忧集中在美国超大规模云端服务商资本开支的放缓、来自中国的记忆体供应增加，以及月之暗面Kimi K3等中国人工智能模型的干扰。 然而，该行认为对中国记忆体制造商激进产能扩张的担忧在2026至2027年不太可能实现。该行亦预期2026年下半年价格持续上升，偏好次序依次为模拟晶片>封测(OSAT)>功率分立元件。 该行预期中国模拟晶片定价上升趋势将持续，因(1)国际模拟晶片供应商涨价(4月和7月)加速模拟晶片供应本地化，及(2)来自网络/运算应用的国内模拟晶片需求上升。考虑到中国模拟晶片供应商多为无晶圆厂，供应增长应有限。中国封测价格在2026年下半年可能因产能利用率紧张而继续上升。功率分立元件亦可能涨价，但中国整合元件制造商(IDM)亦可能新增产能。 花旗看好(1)澜起科技A股(688008.SH)(尽管美国投资者偏好澜起科技(06809.HK)H股)，因其稳健基本面(2026年第二季收入和利润创新高)和产品管线(RCD Gen3-4-5、MRCD/MDB、PCIe重定时器/交换器、CXL)。在近期韩国反垄断调查後估值具吸引力。(2)ASMPT(00522.HK)，因该行预期後端资本开支超级周期将推动热压焊接(TCB)上行及长鑫存储IPO後半导体资本设备股反弹。(3)致茂电子(2360.TW)，因多个人工智能驱动的增长动力(系统级测试、电源测试器、计量、光子学/CPO)。尽管近期市场获利回吐，基本面仍完好。(4)圣邦股份(03661.HK)(300661.SZ)，因该行预期2026年下半年定价上升趋势将推动收入/盈利上行。中国模拟晶片可能自2022年以来首次涨价。(da/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |