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《大行》高盛：内地恢复电池消费税 料宁德时代(03750.HK)具韧性
2026-07-20 12:19:34 高盛发表研究报告指，当局上周五(17日)联合发布《关於调整部分电池产品消费税政策的通知》，将分阶段对部分电池徵收消费税。根据新政策，自今年9月起一次锂电池及锂离子电池将按2%税率徵收消费税，并於明年9月起上调至标准税率4%。 该行认为，今次政策调整对行业龙头影响可控，但对以内地市场为主、盈利能力较低的电池制造商将构成较大挑战，有望进一步推动市场份额集中。高盛认为宁德时代(03750.HK)被视为最具韧性，在50%税项转嫁情景下，2026至2028年盈利下行幅度仅1%至6%；在完全无法转嫁情景下亦仅为2%至13%，主要受惠其海外业务占比超过30%，以及2025年单位净利润高达每千瓦时109元人民币，超出其他同业总和。 高盛预期大部分二三线电池制造商更为脆弱。在50%税项转嫁情景下，中创新航(03931.HK)及瑞浦兰钧(00666.HK)於2026至2028年的盈利下行幅度将达8%至41%；在无法转嫁情景下更扩大至15%至82%。(gc/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |