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《大行》大摩削小米(01810.HK)目标价29%至32元 EV销量疲弱及晶片通胀构成逆风
2026-07-09 14:01:47 摩根士丹利发表报告，承认小米-W(01810.HK)正面对短期逆风，包括电动车(EV)行业销售疲弱，以及晶片成本上涨(晶片通胀)影响智能手机出货量及利润率。该行维持长期正面看法，相信「人车家全生态」战略及持续人工智能投资，但大幅下调目标价28.9%，由45港元至32港元，维持「增持」评级。 大摩估计小米今年上半年EV交付量约18万辆，仅为全年目标约33%，即使考虑下半年有新车型推出，仍难以达成全年交付目标。该行因此下调2026年EV交付量预测，由58万辆降至50万辆，2027年由75万辆降至70万辆。同时将2026年汽车毛利率预测由20.1%轻微下调至20%。 该行指出，市场对智能手机出货量及利润率趋势审慎，但即使进一步下调手机出货量，对其分类加总估值法(SOTP)内在价值的影响仅约210亿元人民币。大摩认为市场完全忽略小米的人工智能价值，保守估计其AI价值约320亿元人民币。对於12至18个月投资期投资者，大摩认为现水平提供吸引入市点，但3至6个月投资期，更佳入市点可能在第三至第四季出现。 新目标价32港元，相当於2027年预测市盈率22倍及2028年预测市盈率15倍。该行同时调整盈利预测，将2026年非国际财务报告准则经调整纯利预测下调13%至236.31亿元人民币，2027年下调5%至337.24亿元人民币。(da/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |