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《大行》高盛：税务监管收紧对内银有效税率及流动性影响有限 续看好中行、建行及宁波银行
2026-06-26 12:07:38 高盛发表研究报告指，据报国家审计署指中国银行(03988.HK)逃税23.67亿元人民币，约占其净利润的1%，消息导致中行H股在上个交易日收市下跌超过5%。投资者普遍关注该事件会否推高中资银行业的有效税率并收紧银行间流动性，但该行认为，由於近年中资银行有效税率下降主要由免税的政府债券驱动，预计中行等大行的有效税率未来不会有重大上升。 高盛预计，四大行过去三年的平均有效税率为13%，未来三年的平均有效税率预计为12%。同时，加强对银行持有公募基金的税收监管，预计也不会对银行间市场流动性造成实质性收紧。然而，该行近期与银行的沟通显示，对净息差指引的前景不如以往乐观，主要由於存款成本降幅预期将逐步收窄。 至於同业流动性方面，高盛认为短期内针对特定共同基金(尤其是货币市场基金)的免税规则不太可能改变，因为免税是支持共同基金行业发展的重要措施。此外，近期陆家嘴论坛释出的利率走廊中枢下移及对非银行金融机构的流动性支持信号，应有助维持充裕的同业流动性。因此该行不预期加强共同基金税务监管会导致同业市场显着收紧。 该行选股框架维持不变，在行业贷款增长放缓下，继续偏好能维持净息差及资产质素、强化资产负债表及稳定股本回报率的大型银行(如中行、建行(00939.HK))及宁波银行(002142.SZ)。高盛对中行H股、建行H股及宁波银行均予「买入」评级，目标价分别为5.95港元、9.96港元及41.29元人民币。(ad/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |