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《大行》里昂首次覆盖SpaceX(SPCX.US)予「跑赢大市」评级 指体现经济革命
2026-09-29 16:32:17 里昂发表研究报告指，SpaceX(SPCX.US)体现经济革命，属垂直整合的制造、基建与科技综合企业，以Starship(星舰)为价值主张基础，将发射成本资本化至连接与AI业务，形成自我强化的收入、现金与资本流；该行首次覆盖给予「跑赢大市」评级，并以2030年预测作分部加总估值，得出目标价250美元。 该行指出，Space分部以Starship经Starbase LA为核心，Super Heavy已是史上最强推进器，一旦商业化可近乎垄断发射；连接分部凭Starlink与Starmind近乎垄断卫星，频宽部署为关键指标，V3相对V2可大幅提升能力，已录得盈利且利润率有望扩张；AI分部在硬件上直接应对算力与电力瓶颈，并可走向轨道数据中心，软件上Grok 5以SpaceX工程语料训练，再结合Cursor对约64%《财富》500强的渗透，并未得到充分重视。 该行以分部加总得出约3.3万亿美元估值，其中Space约7,400亿美元、Connectivity约6,800亿美元、AI约1.84万亿美元，并将目标价定於250美元。该行认为投资论点最终取决於Starship成功商业化，催化剂包括可靠运营、V3部署、算力变现提升及公众流通量增加；风险则包括商业化延迟、高额资本需求、轨道AI经济性不明、管治集中、估值溢价及反垄断程序。(da/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |