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《大行》美银证券：中国快递行业受压 仍看好极兔、京东物流、满帮 调整盈测及目标价
2026-09-29 12:47:09 美银证券发表研究报告指，早前在投资者活动上与极兔-W(01519.HK)、顺丰(06936.HK)、满帮(YMM.US)、招商局港口(00144.HK)及顺丰同城(09699.HK)等企业高管交流，认为中国快递行业近期表现受压，主要反映国内包裹量增长疲弱、燃油成本高企，以及来自阿里-W(09988.HK)与腾讯(00700.HK)潜在减持的持续阴霾。尽管经营环境具挑战，但该行继续看好极兔、京东物流(02618.HK)及满帮，均予「买入」评级，认为第四季个别公司有较大空间出现催化剂，例如极兔东南亚电商包裹量於旺季录得强劲增长、京东物流旗下德邦潜在扭亏，以及满帮订单量基数较低及有望提升股东回报。 美银证券对中通(ZTO.US)及圆通(600233.SH)则维持「中性」评级，因减持阴霾仍然存在。基於最新的包裹量及成本预测，美银证券调整中国快递公司的2026至2028年每股盈利预测，由下调10%至上调23%不等，目标价的调整则介乎下调16%至上调18%。 该行估计，加盟制快递营运商燃油通胀令单位成本按年约增加每件2分人民币，於京东物流及顺丰而言，对盈利拖累约相当於其收入的0.6%至0.8%。 美银证券对中国快递行业股份评级及目标价，表列如下： 股份?评级?目标价(港元) 中通(ZTO.US)?中性?25.6美元-〉21.6美元 韵达股份(002120.SZ)?跑输大市?6.8元人币-〉6.3元人币 圆通(600233.SH)?中性?20.5元人币-〉19元人币 申通(002468.SZ)?跑输大市?13.5元人币-〉13.8元人币 极兔-W(01519.HK)?买入?12.2元-〉11.4元 京东物流(02618.HK)?买入?17.6元-〉14.7元 顺丰(002352.SZ)?买入?44.8元人币-〉40元人币 满帮(YMM.US)?买入?11.3美元-〉10.5美元 中外运(00598.HK)?买入?6元-〉5.8元 密尔克卫(603713.SH)?买入?67元人币-〉79元人币 华贸物流(603128.SH)?跑输大市?4.6元人币-〉5.2元人币 招商局港口(00144.HK)?中性?17.5元-〉18元 (gc/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |