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《大行》高盛：中国企业「出海」扩张由周边走向核心 2035年海外市占率料升至31%
2026-09-15 13:47:42 高盛发表「中国在转型」主题报告，指中国在全球市场中占据近40%的份额，这在历经十年国内替代之後或许并不令人意外。但随着中国企业在除中国以外的市场中份额急剧上升至18%，竞争如今正从外围向全球领先现有企业的核心市场区段推进。高盛调动全球36位分析师，采用新进入者与现有企业之间经典竞争分析的框架，涵盖11个行业和40家公司，来探讨过去全球扩张的经验教训是什麽，以及它们如何帮助该行思考未来十年。 三个令人意外的观察：(1)中国企业的最大份额增长来自新兴市场，而非被视为竞争最激烈的美国及中国市场。中国工业产品可能更具颠覆性，但消费产品(B2C)的采用率最高。(2)尽管中国出口被视为推动实质性通缩，并且通常以平均30%的折扣进入市场，但在进入後，11个行业中有7个行业的价格随後上升。当市场需求和收入扩张时，价格往往保持稳定或上涨，只有在营收压力触发时才会下降。(3)资本市场会无情惩罚份额流失，但现有企业的市值损失并不总是反映为中国企业的收益。 从外围到核心，高盛预计未来道路将更加不确定：到2035年，中国企业的市场份额将进一步升至31%，收入增长3.6倍，利好「後来者」。高盛认为道路会更艰难、步伐会更缓慢，因为竞争场地正转向核心细分领域，而现有企业的护城河在那里最为宽阔。竞争回应至关重要??现有企业若让出外围市场或低利润率产品，就可能给中国新进入者提供一个滩头阵地，使其得以向高端市场进军。下一轮价格压缩最可能由需求低迷催化，高盛认为RVC和汽车面临最直接的风险。最後，市场尚未计入中国的全球增长机会，一些行业在除中国以外的市销率低於1倍。(ad/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |