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《大行》富瑞：中国汽车零部件商加速布局人形机械人及AI 下调多股目标价 上调新泉(603179.SH)评级
2026-09-15 12:43:33 富瑞发表研究报告指，中国汽车市场仍处下行周期，新能源车渗透率已达65%。该行审视24家汽车零部件公司中期报告後发现，管理层讨论中非汽车业务（包括人形机械人及人工智能相关机遇）占比，由2023年上半年的13%升至2026年上半年的32%；该行参与的第二季业绩电话会议中，约36%问答围绕新兴业务。该行认为，投资者应聚焦具备可转移工程能力及已验证产品组合的供应商，其中禾赛-W(02525.HK)、敏实(00425.HK)及三花智控(02050.HK)最为受惠。 该行指出，机械人产业正迈向量产。禾赛目标2027年战略增长业务(SGI)收入达7亿元人民币，受机械人驱动模组快速爬坡带动；三花表示人形机械人业务已开始产能爬坡，产量预期按周逐步扩大；拓普集团(601689.SH)亦指线性/旋转执行器及灵巧手电机已开始小批量交付。液冷方面，传统热管理供应商正凭既有产品线积极切入AIDC液冷领域，该行认为三花有望捕捉液冷需求增长，敏实亦见上行潜力。 另一方面，24家零部件公司平均毛利率於2026年第二季为23.6%，按年跌0.6个百分点，海外业务毛利率则较国内高2.4个百分点，海外扩张日益重要。 均胜电子(00699.HK)H股目标价由21.3港元降至14.1港元，维持「买入」评级；均胜电子(600699.SH)A股目标价由26.7元人民币降至17.8元人民币，维持「持有」。该行亦将新泉股份(603179.SH)由「跑输大市」上调至「持有」，目标价由56.3元人民币降至35.5元人民币，因股价自高位回调约50%後风险回报更趋平衡；拓普目标价由79.5元人民币降至59元人民币，维持「买入」；保隆科技(603197.SH)目标价由34.1元人民币降至27.6元人民币，维持「持有」。(su/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |