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《大行》野村：阅文(00772.HK)在线阅读业务变现转弱 降级至「中性」削目标价至25元
2026-08-18 11:51:53 野村发表研究报告，估算阅文(00772.HK)上半年自营IP业务收入按年增长约28%，惟在线阅读业务变现明显转弱，收入按年下跌7%，扭转2025年大致稳定的表现；月付费用户按年下跌11%，反映用户偏好由传统文字内容转向视觉化及碎片化娱乐格式，包括AI漫剧。与此同时，AI驱动的免费阅读内容泛滥进一步侵蚀用户参与度及付费意愿。 该行预期相关影响将持续至下半年，付费用户或进一步下跌15%，在线阅读收入料按年跌20%，将评级由「买入」下调至「中性」，目标价由44元下调至25元，并将阅文今明两年收入预测下调8%及7%，经调整纯利预测下调45%及23%。(gc/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |