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《大行》美银证券降京东健康(06618.HK)目标价至57元 上半年盈利胜预期
2026-08-14 17:41:38 银证券发表报告，指京东健康(06618.HK)上半年收入按年增长16%至409亿元人民币，接近市场预期的411亿元人民币；经调整纯利按年增长8%至39亿元人民币，高於市场预期的35亿元人民币，经调整经营溢利更按年大幅增长40%。第二季收入增速由首季的17%放缓至15%，但经调整纯利增速则由6%加快至11%。上半年商品收入及服务收入分别按年增长16%及17%，经调整经营利润率按年扩阔1个百分点，主要受毛利率扩阔0.9个百分点带动。 美银证券预期京东健康今年全年收入按年增长16%，经调整经营溢利按年增长33%，经调整纯利按年增长6%，并预计下半年收入增长将较第二季加快，原因是营养保健类别逐步摆脱监管影响、医疗器械类别在补贴政策下高基数效应消退，以及药品类别维持高增长趋势。该行相信公司可持续扩阔利润率，受惠於规模效应、供应链效率、药品类别利润率及经营效率改善。 以现金流折现率计，该行将京东健康目标价由68港元下调至57港元，以反映根据市场风险溢价及啤打系数数据，将折现率由15%上调至18%，重申「买入」评级，认为公司增长动力强劲，经调整经营溢利於2025至2028年间复合年增长率达24%，受惠於市占率提升、行业数字化及利润率扩张。 管理层在业绩会上表示，公司竞争护城河稳固，在供应链、配送、消费者认知、医疗服务及合规方面均具优势，并认为监管长远对公司正面。人工智能方面，公司正探索商业化，面向用户的AI医生「大为」、面向医生的「京东知医」及面向医院的「京东卓医」均进展良好。公司亦积极进行股份回购，致力於实现股东回报。(da/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |