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《大行》麦格理：天数智芯(09903.HK)新产品周期有望获CSP客户回响 维持「跑赢大市」评级
2026-09-07 14:20:11 天数智芯(09903.HK)管理层近日与投资者会面。麦格理维持「跑赢大市」评级及目标价1,060港元，理由是该公司已打入中国云服务供应商(CSP)客户，且新一代通用图形处理器(GPGPU)芯片贡献料逐步提升。 该行指出，今年上半年毛利率按年跌33个百分点至17%，主要受半导体零部件亏损拖累，相信与部分中国CSP客户的记忆体采购有关，属一次性因素；核心「天垓」训练芯片／「智铠」推理芯片毛利率分别维持64.5%及35.6%。上半年研发开支按年升24%至5.59亿元人民币，占总收入59%；存货按半年升1.8倍至20亿元人民币，预付款估计超过9亿元人民币，按半年增长60%。 该行认为，继7月推出「天垓-300」新训练GPGPU芯片後，量产最早可於今年第四季展开，凭较强算力、die-to-die互连及更高产品平均售价，料明年贡献显着；管理层亦目标於第四季推出新一代超节点方案，利润率应不俗。该行对该公司在CSP及大语言模型客户的中期前景有信心。(su)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |