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《大行》里昂：SK海力士(000660.KS)股东回报更清晰 维持「高度确信跑赢大市」评级
2026-08-10 10:36:11 里昂发表报告指，上周五收市後，SK海力士(000660.KS)宣布积极检讨强化股东价值的措施，并将於第三季内公布更多细节。此举是在投资者对其2026年第二季财报会议中缺乏明确资本配置指引表达不满之後出现，而该情况很可能已导致近期股价疲弱。由於至2028年盈利能力与自由现金流非常强劲，该行认为2026年的股东回报可能超过100万亿韩圜，将显着提升股东价值，并可能成为股价重估的催化剂，维持「高度确信跑赢大市」评级，目标价370万韩圜。 市场近期对海力士与英伟达(NVDA.US)的HBM4价格谈判有所疑虑，认为其平均售价升幅可能小於同业。据海力士表示，由於核心与基底晶粒采用旧制程生产，其HBM4成本结构显着低於同业。因此即使价格较低，该行认为海力士仍可能交出优於同业的毛利率。 另外，Semianalysis近期提到英伟达可能减少Rubin Ultra於2027年下半年每颗GPU的HBM含量。虽然尚未有任何确认，该行渠道查证显示，这可能源於辉达对2027年供应商HBM产能受限的担忧。由於其对Rubin Ultra需求强劲的预期，但现实中HBM生产复杂且初期良率偏低，这也可能意味英伟达正在评估更灵活的产品策略，以更符合特定超大规模客户的需求。(ha/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |