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《大行》摩通：内地券商政策支持扩大 看法渐趋正面 首选中金(03908.HK)及广发(01776.HK)
2026-11-09 14:12:59 摩根大通发表研究报告指，中国A股及H股券商於11月3至6日分别跑输沪深300及恒生指数0.6个百分点及6.6个百分点，大致符合该行此前於11月2日反弹後提出的获利回吐判断。不过，在近期表现落後情况下，该行对券商板块转趋渐进正面。 该行指出，政策支持正变得更广泛及更协调，涵盖国家队ETF买盘加强、人行/中证监资本市场支持工具强化、金融机构积极参与，以及高层多次承诺维护市场稳定。人行於11月3日进行第三轮SFISF操作，规模达1,000亿元人民币，中标利率10个基点，操作规模大於2024年10月及2025年1月的分别500亿及550亿元人民币；逾20家券商获配额，中金公司(03908.HK)、中信证券(06030.HK)、国泰海通(02611.HK)、招商证券(06099.HK)及中国银河(06881.HK)等已披露开始动用配额买入A股，反映执行较前两轮更快。 投资者情绪出现改善早期迹象，於11月4日及5日A股日均成交额均超过2万亿元人民币，融资余额亦见企稳迹象。经近期调整後，获利回吐压力应会纾缓，估值仍不昂贵，A股及H股券商2026年预测市账率分别约0.9倍/0.7倍。 该行预期短期A股券商将继续跑赢H股同业，受惠於更强国内流动性及ETF流入；中长期则认为H股券商经调整後风险回报愈见吸引，摩通在中资券商板块中首选中金公司及广发证券(01776.HK)。覆盖范围内，中金公司似乎是最大受惠者，已披露获SFISF最大额度163亿元，估计对盈利有低单位数百分比提升。 摩通对中资券商股评级及目标价，表列如下： 股份?评级?目标价(港元) 国泰海通(02611.HK)?增持?18元 HTSC(06886.HK)?增持?22.1元 招商证券(06099.HK)?增持?21元 中信证券(06030.HK)?增持?31.2元 广发证券(01776.HK)?增持?24.1元 中国银河(06881.HK)?增持?10.4元 中金公司(03908.HK)?增持?30元 (da/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |