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九兴控股(01836.HK)跌逾4% 花旗降评级至「中性」并下调目标价至13.8元
2026-11-12 11:02:04 花旗发表研究报告指，将九兴控股(01836.HK)评级由「买入」降至「中性」，目标价由17.5港元降至13.8港元，并将2026至2028年净利预测分别下调11%、22%及24%，至1.1亿美元、1.05亿美元及1.14亿美元。 该行指出，三间新厂出货延迟约3至5周，管理层亦示警净利指引有下行风险。该行将2026年出货量预测下调2%至5,410万双，毛利率由21.3%下调至20%；并估计2027年服务最大运动品牌客户的中国厂房产能使用率由约65%降至约52%，令出货量减少约200万双，花旗料毛利率由21.8%下调至19.8%。该行预计2026年净利按年跌约20%，2027年再跌约5%，2028年则随手袋业务放量及闲置成本消退而回升约9%。 该行将目标市盈率由高於均值1个标准差下调至0.5个标准差，因盈利下调及能见度偏低，但未降至「沽售」，因挫折属成本而非需求问题，净现金约占股价26%，加上2026年预期股息收益率约9.1%可支撑股价。 该行在中国服装及鞋履ODM板块的股票偏好次序为申洲国际(02313.HK)、晶苑国际(02232.HK)、华利(300979.SZ)、裕元(00551.HK)，其後才是九兴控股。(ad/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |