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巴克莱料日圆续面临结构性压力 全球再通胀对主要债市影响大体一致
2026-09-23 13:31:49 巴克莱研究团队发表报告，迄今为止，全球再通胀对各个主要债券市场的影响大体一致，使得外汇市场走势反复且缺乏明确方向。未来各国央行如何应对这一冲击，将决定哪些货币将从本轮通胀受益，而哪些将受到拖累。 该行认为，这并不令人意外，尽管市场上存在各种流行的叙事，但事实上，本轮利率走势本质是全球性的，反映出了整体再通胀环境，即由经济增长韧性以及大宗商品价格推动的通胀上升。该行的研究显示，在全球利率波动期间，美元通常缺乏趋势性走势；相比之下，由美国自身特定因素驱动的利率变动则往往会对美元产生更明显的影响。 通胀环境下的货币表现将出现分化。当前市场已充分交易再通胀逻辑，并对各国央行後续政策应对抱有较高预期。央行是否能够符合市场预期，或将成为推动外汇市场进一步分化的重要因素。该行预计美元仍将维持升值趋势，澳元有望跑赢其他货币；与此同时，日圆或继续面临结构性压力，而法国大选相关风险将影响欧元表现。 巴克莱称，政策反应将决定货币走势。在亚洲市场，能够有效应对输入型通胀压力的货币(如人民币和新加坡元)有望跑赢更多受风险溢价驱动的货币。拉美货币(除智利比索外)则仍可受益於较高的套利交易，从而为汇率提供支撑。相较之下，中东欧货币(CEE)以及南非兰特(ZAR)尚未充分反映贸易条件变化冲击以及市场过高政策预期所对应的下行压力。 该行认为新兴市场本币利率面临考验，迄今为止，新兴市场短端利率的重新定价仍较为有限，但不断扩大的食品和能源价格压力，以及来自美国及其他G3经济体利率的竞争，可能进一步抬高新兴市场本币利率所面临的门槛。 该行补充，料美国中期选举不太可能带来足以对外汇市场产生显着影响的财政政策或AI相关政策的转向。(da/ad)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |