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《大行》高盛：阿里(09988.HK)云栖大会展示AI全栈进展 维持「买入」评级
2026-09-23 13:02:56 高盛发表报告，指阿里-W(09988.HK)举行云栖大会，集团主席及首席执行官的主题演讲聚焦於为代理AI时代的机器智能及人工超级智能(ASI)提供动力及扩展规模，该行对阿里在其独特AI全栈的进展感到鼓舞，涵盖AI基础设施、AI模型及AI应用/生态系统。该行维持对阿里2027及2028财年每股盈利按年增长58%及27%的预测，并维持阿里「买入」评级，H股目标价172港元，阿里(BABA.US)美股目标价177美元。 报告引述集团目标，阿里云到2032年将数据中心总电力消耗目标达到20吉瓦，由阿里云及合作夥伴供电，旗下自研芯片平头哥将对算力作出重大贡献。AI模型方面，Qwen路线图旨在维持顶级地位，采取多模态方针，Qwen4系列即将推出，Qwen4.5/5将扩展至5万亿至10万亿参数规模。AI应用方面，集团专注於代理时代的Harness x Context x Model，推出新的「千问办公」功能及「企业上下文」，将AI工作代理与钉钉连接以提升生产力。 该行维持对阿里云截至2026年9月、12月及2027年3月各财季收入按年增长53%、55%及55%的预测，高於市场预期。该行估计，2032年达到20吉瓦意味着未来数年每年增加1至2吉瓦，对比2025年底约5至6吉瓦，换算为未来数年每年2,000亿至3,000亿元人民币的资本开支，假设每吉瓦约200亿至250亿美元的资本开支来自平头哥自研芯片主导的方式，以及重资产、轻资产及租赁(营运开支)算力的混合模式。该行相信，平头哥自研芯片相对国内外同业创造独特的每美元/吉瓦优势，平头哥中期可贡献阿里云算力的一半，对比目前约10%。 该行指，MaaS年度经常性收入(ARR)在8月底达到200亿元人民币，对比8月中及5月中分别为160亿元及80亿元人民币，有望在2026年底达到300亿元人民币目标。海外方面，阿里云目前覆盖31个国家/地区，拥有106个可用区及超过3,200个边缘节点，未来12个月将在马来西亚、土耳其、德国、阿联酋、法国、荷兰、芬兰、香港及泰国推出数据中心。(da/ad)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |