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《大行》高盛：SK海力士基本面前景持续稳固 重申「买入」
2026-09-23 12:50:06 高盛发表研究报告指，该行昨日(22日)为SK海力士(000660.KS)举办投资者线上会议，会後重申「买入」评级，韩股目标价350万韩圜，认为公司基本面前景持续稳固。 该行指出，公司对短期价格增长及明年HBM价格增长持正面看法，预期2026年余下时间按季价格增长将持续，受供应持续紧张、高端HBM比重提升，以及第二季价格低於预期的基数效应支持，惟增速或合理放缓。HBM方面，公司预期下半年平均售价及利润率较上半年上升，因HBM4占收入比重随年底临近提高；对2027年，公司预期在传统DRAM及HBM供应均紧、以及高端产品比重提升带动下，HBM 平均售价将上升。公司因洁净室空间有限，难以大幅增加晶圆产能，将聚焦技术迁移；现有厂房产能接近满载，M15X主要产能将用於HBM，龙仁厂计划2027年2月开幕，惟产出或要到2027年底才开始。NAND方面，公司计划调配M17厂及Solidigm厂剩余空间，并把国内DRAM由1a nm转向1c nm、把相当部分176L NAND转为321L NAND，预期年底前出现位元交叉。 该行续指，公司重申对长期协议的正面看法，认为有助提升需求能见度、与客户分担风险、对齐产能与需求及改善资本开支效率；鉴於伺服器记忆体(包括HBM)约占DRAM收入六成，公司认为LTA覆盖率至少50%最终并非不可能。公司近100%收入以美元计价，少於50%营运开支以外币为基础，短期盈利或受汇率波动影响。管理层表示，下一轮股东回报详情将於2026年第三季业绩公布前後敲定，并在回购与派息之间审慎平衡。(ad/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |