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《大行》汇丰研究下调内地三大航空股目标价 降东航(00670.HK)评级至「减持」
2026-09-02 17:39:18 汇丰环球研究发表报告，指内地三大航空股上半年合共录得约80亿元人民币亏损(单计第二季亏损130亿元人民币)，虽然收入增长10%至11%，收益率按年提升5%，但燃料成本急升35%至38%，加上缺乏定价能力，未能将成本转嫁，导致亏损扩大。即使国家发改委干预(4月下调航油价格约每吨1,000元人民币，5月冻结价格)，燃料成本仍完全抵销收入增幅。该行估计若无价格上限，上半年亏损将再扩大逾30亿元人民币。 夏季数据(7月1日至8月31日)显示需求仍然强韧，总航班量按年升2.1%，客运量增长4.4%至1.54亿人次，平均客座率维持87.4%的高位，但经济舱平均票价仅约860元人民币，按年升0.9%，惟较2019年同期低7.7%，反映航空公司在竞争激烈的运力下，以收益率换取市场份额，缺乏加价能力。该行预期第三季即使受惠於暑期旺季及十一黄金周，三大航空股仍将录得亏损。高铁竞争及消费情绪疲弱，继续限制票价上调空间。 汇丰研究将国航(00753.HK)目标价由4.6港元下调13%至4港元，评级维持「持有」；南航(01055.HK)目标价由3.6港元下调11%至3.2港元，维持「持有」；东航(00670.HK)评级由「持有」降至「减持」，目标价由3.5港元大幅下调43%至2港元。(ad/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |