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《内房》惠誉上调万科(02202.HK)评级至「CC」
2026-07-31 18:26:19 评级机构惠誉已将万科(02202.HK)的长期外币与本币发行人违约评级，由「RD」(限制性违约)上调至「CC」，以反映其重组後之信用状况。根据惠誉的《企业评级方法论》，万科已完成之一系列债券重组，惠誉视之为困境债务交换。 惠誉亦确认万科全资附属公司万科地产(香港)有限公司之长期发行人违约评级为「CC」。惠誉同时确认万科香港的高级无担保评级及其流通在外高级票据之评级为「C」，且其回收评级由「RR5」调降至「RR6」。 惠誉依据其《母子公司关联评级方法论》对万科及万科香港进行评级。两家公司之信用状况相同，反映其极高之信用风险。万科香港为万科唯一之境外融资平台，且其偿还债务义务需依赖万科提供资金。 惠誉预期万科短期流动性将持续吃紧，因中国房地产市场仍旧艰困，且公司可能无法偿付即将到期的资本市场债务。截至2026年3月底，万科帐上现金为550亿元人民币，而一年内到期债务为1,680亿元人民币。该公司於2026年12月至2027年11月间，将有200亿元人民币的资本市场债务到期。惠誉认为，由於万科一直仰赖股东贷款来支应重组债券之部分还款，其大部分现金余额可能受到限制，无法随时用於偿债。 惠誉预期万科2026年之自由现金流(含潜在资产处分收益)将维持负数，因在2025年合约销售额衰退46%之後，惠誉预期2026年销售额将进一步下滑约50%。万科2026年第一季合约销售额年减53%，且计入资产处分收益後之自由现金流为负40亿元人民币。惠誉已发布2026年上半年盈警，预期归属股东净损益将介於120亿元至150亿元人民币(2025年上半年净亏损120亿元人民币)，主因业务规模缩减、毛利率下滑及资产减损提列。(ad/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |