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《大行》摩通降三星电子目标价至40万韩圜 吁股价疲弱时累积股份
2026-07-31 16:45:47 三星电子(005930.KS)公布第二季业绩後，摩根大通与管理层进行会议，会後维持「增持」评级，但将目标价由48万韩圜下调至40万韩圜，以反映目前市场环境下记忆体下行周期叙事，并将估值目标倍数由8倍下调至6倍。 摩通指出，管理层在业绩电话会议中提供清晰长约(LTA)资讯，并对HBM及晶圆代工执行能力改善充满信心，同时对前景看法乐观。管理层透露，未来记忆体(包括DRAM及NAND)产能中，60%至70%已由长约锁定，合约年期以五年为基础，每年可选择延长一年，并设有最低价格保障，以确保足够回报及激励投资。管理层亦表示，已与五家主要CSP客户完成长约签订，另有五家主要AI客户合约正在洽谈。截至第二季末已收取超过四分一长约预付款项。 摩通认为，三星在HBM4及HBM4E样品进展顺利，预计今年下半年HBM4(12Hi方案)销售将增长3%，占2026年HBM销售60%，并预期2027年HBM市占率可与整体DRAM市占率看齐。晶圆代工方面，近期获得AVGO约2,000亿美元订单，并持续有2nm订单胜出，包括AVGO N/W晶片、三星自家SoC及Tesla AI晶片等，摩通预期晶圆代工组合质素将明显改善。管理层预期今年eSSD销售占比将超过60%，QLC bit出货量下半年将较上半年倍增，V10 NAND(300+层)已於8月量产。 摩通预测三星2026年每股盈利为50,797韩圜，2027年为72,303韩圜，2028年为88,298韩圜，盈利复合年增长率超过30%。该行认为，在12个月投资期内风险回报可变得极具吸引力，建议投资者在股价疲弱时累积股份。(ad/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |