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《大行》美银证券料楼价升势放缓 下调本港地产商目标价
2026-06-22 11:22:50 美银证券发表研究报告指，由於对美国潜在加息的担忧重燃，引发香港地产股近期出现调整。该行虽然预期市场已反映的加息一至两次情景不至於导致本港楼价回落，但承认若利率路径更为激进将带来风险。结合中国内地新的对外直接投资(ODI)新规带来的不确定性，以及恒生指数表现疲弱，预期今年下半年一手住宅销售动能将放缓，楼价仅呈温和增长(对比年初至今已累升10%)，并将2027年本港楼价增长预测由原本的增长5%，微调至持平至增长5%。基於较温和的楼价增长展望，加上部分发展商的每股资产净值预测轻微下调及目标折让扩大，该行将香港地产发展商的目标价平均下调9%。不过，美银证券预期温和的美国加息对收租股影响有限。 个股偏好方面，美银证券在收租股中看好领展(00823.HK)(预期股份回购即将重启)及置地公司(受惠中环办公室租金增长)。在发展商中则偏好拥有净现金的长实集团(01113.HK)及信和置业(00083.HK)。该行同时维持对新世界发展(00017.HK)(受高杠杆影响)及港铁(00066.HK)(受高资本开支影响)的「跑输大市」评级。 在具体目标价调整方面，发展商个股的新旧目标价及评级，表列如下： 长实集团(01113.HK)?买入?53.5港元-〉53港元 恒地(00012.HK)?买入?34.4港元-〉31.7港元 新地(00016.HK)?中性?136港元-〉122港元 信置(00083.HK)?买入?13.5港元-〉12.2港元 新世界(00017.HK)?跑输大市?5.2港元-〉4.9港元 九龙仓集团(00004.HK)?中性?26港元-〉21港元 嘉里建设(00683.HK)?买入?26.2港元-〉23港元 行业前景方面，美银证券指出中环办公室市场受惠於潜在的税收优惠政策。渠道调研显示，香港正考虑豁免基金经理的投资利润税项，这已引发对冲基金对办公室的扩张需求，有望推动中环核心资产(如国金中心IFC)的租金上行，并对置地公司及太古地产(01972.HK)等优质资产组合带来正面溢价效应。该行将2026年预期中环办公室租金预测由原本的按年升5%，上调至升5%至10%。 零售市场方面，强势美元可能削弱香港对东南亚游客的吸引力，但人民币今年以来的升值有助支持内地需求。同时，大众市场零售表现继续企稳，这在领展及超级市场营运商的趋势中得到证实。(ad/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |